ADVIERTE BANAMEX DEGRADACIÓN A NOTA POR DETERIORO FISCAL
Agencia Reforma
Ciudad De México 14 mayo 2026.- Con la perspectiva negativa de S&P, es más probable que de aquí al cierre de junio Moody’s revise a la baja la calificación crediticia de México, con lo que se ubicaría en el escalón más bajo del grado de inversión, un estatus particularmente frágil ante un bajo crecimiento y una deuda al alza, advirtieron analistas de Banco Nacional de México (Banamex).
“Es probable que Moody’s anuncie un recorte a la calificación crediticia. El anuncio de S&P de ayer, donde ratificó la calificación crediticia del soberano mexicano y cambió la perspectiva a negativa, refuerza nuestra expectativa de una revisión a la baja en la calificación por parte de Moody’s de aquí al cierre de junio.
“Si Moody’s recorta a Baa3, México quedaría en el último escalón de grado de inversión en esa escala, cuando Fitch ya lo tiene también en el último peldaño de grado de inversión, mientras que S&P mantendría la calificación un nivel arriba, aunque con perspectiva negativa”, dijo el grupo de analistas del banco en una Nota Especial de su Reporte Económico Diario.
En noviembre de 2024, recordó, Moody’s ratificó la calificación, pero modificó la perspectiva a negativa por preocupaciones sobre el debilitamiento fiscal y el marco institucional, así como por los efectos sobre el crecimiento.
“Desde entonces, el endeudamiento ha crecido, el marco institucional no ha mejorado y el dinamismo económico ha sido muy acotado. Así, consideramos como el escenario más probable una revisión a la baja de la calificación de dicha agencia.
“Con ello, las calificaciones de Moody’s y Fitch se ubicarían en el escalón más bajo del grado de inversión, estatus particularmente frágil ante un choque adverso relevante o ante la continuidad de una dinámica de bajo crecimiento y deuda al alza como la observada recientemente”, expusieron en el documento, publicado hoy.
Para perder el grado de inversión se necesita que al menos 2 de las 3 principales agencias califiquen la deuda soberana de un país por debajo del nivel del grado de inversión.
En opinión de los analistas de Banamex, desde finales de 2024 se han materializado los riesgos a la baja señalados por Moody’s que podrían llevar a una reducción de la calificación crediticia al nivel más bajo de grado de inversión.
“En el caso de que México no logre acelerar el crecimiento económico de manera sostenible y realizar una consolidación fiscal exitosa (incluyendo las finanzas de las empresas públicas), en el mediano plazo podría perder el grado de inversión.
“También esto podría ocurrir en la eventualidad de un choque adverso significativo, lo que hace apremiante atender las vulnerabilidades en caso de querer mantener ese estatus”, indicó el grupo.
Ayer 12 de mayo, S&P anunció un cambio de la perspectiva crediticia de México de estable a negativa y reafirmó la calificación en BBB, un escalón por arriba del umbral del grado de inversión.
Por un lado, este movimiento alinea la calificación y la perspectiva de S&P a la de Moody’s que, en noviembre 2024, cambió la perspectiva de estable a negativa.
Por otro lado, la agencia Fitch mantiene la calificación de México en BBB- con perspectiva estable (ratificada en marzo de este año), es decir, a un escalón de la pérdida del grado de inversión.
“Si bien no es un procedimiento obligatorio, antes de reducir o incrementar la calificación de un país, las agencias tienden primero a cambiar la perspectiva. Ésta puede pasar de ‘estable’ a ‘negativa’ como una señal de advertencia de que la calificación podría degradarse en un futuro cercano si las condiciones empeoran.
“Una vez establecida la perspectiva negativa, es poco común que se mantenga así por periodos prolongados, es decir, generalmente después modifican la perspectiva de negativa a estable o bien rebajan la calificación. Sólo ante choques abruptos las calificadoras modifican la calificación crediticia (al alza o a la baja) sin antes haber cambiado la perspectiva”, explicaron los analistas de Banamex.
